新能源板块配置性价比凸显，等待需求确认及估值回升——行业周报-20221225

　　本周（2022.12.19-2022.12.23，下同）上证指数下跌3.85%行业新闻，深证成指下跌3.94%，上周中央经济工作会议政策定调完成，各行业利好在政策端已落地，A股指数整体下跌幅度较大，是对短期内新冠病例数增加影响部分生产的预期兑现。新能源长期景气度趋势不改，储能放量在即，电动车有望保持快速渗透趋势，光伏产业链价格下跌预计有望将刺激需求量超预期，同时价格未来预计呈现螺旋式逐步下降而不是快速下跌；整体板块估值性价比进一步凸显，需求景气度得到确认后估值有望快速回升。

　　储能：预计2023年以中国和美国为代表的大储市场装机量将实现快速增长。国内大储预计竞争格局将有所优化，国内储能系统集成企业的盈利能力有望得到改善。户储端，随着欧洲冬季到来，天然气供应相对紧张M6米乐，电价预计将再次进入上升通道，户储的经济性优势依然突出。同时随着光储概念的普及，预计2023年欧洲户储的发展速度依旧确定性很强，当前配置户储性价比凸显。

　　电动车：本周电动车集体回调后估值已处于低分位水平，短期看疫情政策优化后线下消费场景预期得到复苏，长期看新能源汽车+储能支撑锂电池出货仍能维系高增长态势，目前位置长期配置价值凸显，建议配置各板块龙头及盈利稳健环节。

　　光伏：板块下跌主要因产品价格下跌后市场形成负反馈，担心需求端崩塌，实际价格下跌有望保持螺旋式，在不同价格点位会在需求端形成支撑。建议关注与需求相关但与主产业链价格相对独立的辅材环节、新技术电池方向、有望延续紧平衡的高纯石英砂方向。

　　风电：2023年风机交付高增确定性高，中长期行业趋势不改，继续建议关注主轴承、铸锻件、滑动轴承和铸件主轴等环节。

　　电力设备：《纲要》提出加强能源基础设施建设，有望带动能源基地、各级电网等新型电力系统环节投资建设加速。我们预计2023年将会新能源电站、灵活性火电M6米乐、抽水蓄能电站、各类电网投资建设大年。

　　美国财政部宣布从2023年1月1日起将取消20万辆的IRA法案补贴上限限制，2023年3月具体指南发布后补贴将对电池及原材料的产地有限制。

　　欧洲光伏协会统计数据发布，欧盟27国2022光伏新增41.4GW，2023年乐观预期68GWM6米乐。

　　风险提示：电动车销量不及预期、光伏装机不及预期、风电装机不及预期、行业竞争加剧影响利润风险。M6米乐M6米乐M6米乐